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博狗有手机版么·净利不足3000万 实控人亲儿子担任财总 通领科技闯关主板失利
 

加入时间:2020-01-11 18:14:40  点击:1772 

博狗有手机版么·净利不足3000万 实控人亲儿子担任财总 通领科技闯关主板失利

博狗有手机版么,根据证监会消息披露,今日本有6家公司上会,其中有3家来自新三板。但昨晚临时公告显示新三板公司捷昌驱动取消审核。最终5家上会企业中,3家获通过,2家被否,单日过会率为60%。

来自新三板的淳中科技首发获通过,而另外一家新三板企业通领科技遗憾被否,两家企业均意指主板。

淳中科技ipo排队218天

淳中科技主营显示屏应用系统,产品包括图像处理设备、矩阵切换设备等,下游需求方是指挥控制中心、会议室等多媒体信息系统。

发行人近几年业绩亮眼且维持稳定增长。2014年至2017年上半年,淳中科技分别实现营收1.5亿元、1.7亿元、2.19亿元、1.27亿元;归母净利润分别为4456.06万元、4818.02万元、8134万元和4719.15万元。

2016年4月,淳中科技实施了挂牌之后的唯一一笔增发,以30元/股的发行价成功募资5250万元,引入三名新股东。

2016年9月,在新三板浩浩荡荡的ipo浪潮之下,业绩满足条件的淳中科技宣布接受招商证券ipo辅导,2017年5月22日即获得证监会受理。从受理到上会仅排队218天,是目前新三板上会企业中用时最少的。

ipo前夕多次股权转让

截止停牌前,淳中科技拥有51名股东,剔除原始股东6名,挂牌期间新增45名投资者。

针对这部分新增股东情况,发审委要求保荐机构、发行人律师进行核查,并根据交易机制、交易价格等情况就是否存在应当披露而未披露的关联关系、是否存在利益输送行为等事项发表核查意见。

2016年1月27日,淳中科技由协议转让变更为做市转让,可惜二级市场交易清淡,宣布ipo辅导之后,公司股票自2016年10月19日开始停牌。

不过在今年1月10日,挂牌公司突然宣布变更为协议转让,并在两天之后宣布复牌,而6个交易日后,淳中科技再度申请停牌。

解读君发现,在这短短6个交易日内,淳中科技发生多达22起股权转让,每股转让价格最低为21.95元/股,最高为26元/股,差异明显。另外值得注意的是,上述股权转让时间距离证监会出具《受理通知书》只剩下短短四个月,且出让方几乎全是公司实控人或高管。

期间淳中科技实控人何仕达合计对外转让348.8万股,套现金额8940.64万元;董秘付国义也对外转让37.4万股,套现超过800万元。

针对这部分股权转让,发行人解释是在ipo申报前解决股份遗留事项,不存在利益输送行为。

新三板挂牌前,淳中科技考虑到发起人锁定股份与受让的股份锁定数量合并计算可转让股份较为复杂,以及便于未来通过股份转让的方式引入新的做市商及投资人,实控人何仕达便将其在员工持股平台天津斯豪对应的股份转让给自家姑姑的儿子章喆;黄秀瑜等四位发起人也将对应股份转让至黄秀瑜的弟弟黄秀瑞。

然而新三板做市交易后未达到活跃股票交易的预期,章喆、黄秀瑞也就未再向做市商转让股份,2017年1月的一系列股权转让就是为了解决这部分代持股份,以及引入新投资者。

两版申报报表差异引关注

除了挂牌期间新增股东情况,对于淳中科技2014年新三板挂牌申报材料与申报报表存在的差异,证监会也给予了关注。

证监会表示发行人2014年申报报表与原始报表相比,存在较多双边挂账对冲的情形,要求说明原始报表未对冲的原因以及申报报表中对冲的依据;另外还要求具体说明收入确认、坏账准备计提、三包费用和预计负债、计提年终奖、赠送商品等相关的差异具体原因,说明导致主要差异相关内部控制的情况及整改情况。

上述问题体现出淳中科技薄弱的财务基础,新三板挂牌期间多次会计差错更正也从侧面反映了这个问题。今年3月至今,公司先后5次发布公告对2015年和2016年年报进行更正,更正项目包括营业收入、存货、未分配利润等。

目前ipo审核理念进一步细化,企业报告期第一年的财务基础也很受重视,发审委对上述问题的追究其实还是考核企业的内控完善程度。

通领科技首发遗憾被否

拟冲击主板的通领科技首发遗憾被否。

通领科技(834081)早在2015年11月3日登陆新三板,主要从事汽车内饰件研发、生产和销售,及相关模具的研发和销售,主要产品为汽车内饰件。

挂牌新三板之后,通领科技在二级市场并无交易,一直采用协议转让。2016年5月完成一次定增,以6元/股的价格发行150万股,成功募资900万元,用于补血。此次定增,除公司1名股东认购外,还有5名外部投资者参投。其股东户数也从挂牌之初的28户上升至33人。

通领科技增发以后便开启了上市辅导工作,并在三个月内完成上市辅导。其ipo申请于2016年6月29日被证监会正式受理。在审查期间,通领科技曾有49天处于中止审查状态。原因系其原聘请的签字注册会计师干瑾离职。完成更换签字注册会计师等程序后,通领科技于2017年12月15日恢复审查。

从ipo受理到上会,通领科技排队耗时545天。

2016年净利不足3000万元

通领科技自称是国内应用ins/imd 工艺专业生产汽车内饰件产品的重要企业之一。其汽车饰件产品主要可分为imd 工艺饰件产品、ins 工艺饰件产品及喷涂工艺饰件产品。目前,发行人的整车厂客户主要有通用汽车、德国大众、美国大众等。

汽车饰件销售收入是发行人主营业务收入的主要来源。2014年-2017年1-6月,发行人汽车饰件销售收入呈持续上升趋势,分别为36485.20 万元、42107.75 万元、54345.57万元和30952.59 万元,占主营业务收入的比重分别为95.28%、88.97%、88.67%和95.55%。

综合来看,通领科技的业绩体量并不大。2014年- 2017年1-6月,通领科技分别实现净利润3942万元、4190万元、2876万元和2590万元。同期扣非净利润分别为3520万元、3263万元、2496万元和2374万元。

值得注意的是,通领科技2016年扣非净利润同比减少767.36 万元,降幅23.52%。通领科技解释2016年业绩下滑系新增项目产品良品率处于爬坡期及为抢占市场采取低毛利率竞标策略所致。

【反馈意见】请发行人详细分析说明净利润下降的原因及反映的风险,说明发行人持续经营能力是否存在问题。

通领科技表示,若发行人新增项目产品质量爬坡期延长,或项目盈利能力无法显著提高,将对发行人业绩带来不利影响。

财务存诸多风险

发行人除了存在业绩下滑风险外,还提示了诸多财务相关风险。

一方面,发行人存应收账款发生账款风险,2014年-2017年6月各期末,其应收账款余额分别为9113.72万元、1.61亿元、1.89亿元和1.39亿元。

可以看出,通领科技2016年应收账款余额为2014年应收账款余额的2.08倍,虽然98%以上账龄都在一年之内,但与同行业可比上市公司相比,其1年以内应收账款坏账准备计提比例却低了2个百分点。

招股书显示,通领科技1年以内应收账款坏账准备计提比例为3%,而同行业的宁波华翔(002048)、双林股份(300100)、钧达股份、继峰股份(603997)却均为5%。

应收账款坏账计提比例的变化会影响到净利润的变化,如果通领科技坏账计提比按5%计算,其2014年-2016年的净利润将相应减少1万元-118万元不等。

发行人资产负债率较高。2014年末至2017年1-6月,发行人资产负债率分别为54.13%、56.56%、60.31%和53.41%。

发行人主要的融资渠道为银行借款和上下游企业的商业信用,致使其面临潜在的偿债风险。随着发行人业务的发展,未来公司如果要进一步增加债务融资,资产负债率或将继续保持较高水平,偿债压力加大,从而发行人可能发生资金周转困难或债务违约风险。

另外,发行人也急需运营资金。2014年-2017年6月各期末,发行人所需营运资金分别为1.09亿元、9591.92万元、9830.24万元和1.11亿元。

随着发行人业务规模在募投后的扩展,将需要更多的资金来满足日常经营需求。在生产过程中如果遇到较大金额的资金垫付,发行人将面临营运资金短缺的风险。此外,发行人还存在汇兑收益波动风险和存货发生跌价的风险。

第一大股东从事同业竞争业务

从通领科技的股权结构来看,发行人的实际控制人为项春潮,持有发行人645万股,占比13.86%。而其第一大股东为江德生,持有1286.92万股,持股占比接近28%。

显而易见,发行人实控人持股比例大幅低于第一大股东。项春潮通过签署《一致行动协议》控制了其余16人共持有发行人50.22%的股权,合计控制发行人64.08%的股份,行使发行人的经营发展决策权,其余16名股东大多为项春潮的亲属及好友。但江德生并未签署上述《一致行动协议》。

【反馈意见】要求核查并披露报告期内项春潮和江德生在公司重大经营决策及人事安排方面发挥的作用情况,其说明未将第一大股东江德生先生认定为实际控制人,而将项春潮先生认定为实际控制人是否有充分的依据。

值得注意的是,发行人实控人项春潮控制的其他企业主要从事投资管理、物业出租、服饰、宾馆餐饮等业务,而第一大股东、董事、总经理江德生投资的企业智达复合、金智达、金智达(天津)复合材料科技有限公司、广州金智达汽车零部件有限公司等均从事汽车内饰业务,与发行人的主营业务一致。

【反馈意见】要求其核查说明发行人是否存在同业竞争的情形,是否构成本次发行上市的障碍等。

通领科技详细披露了同业竞争相关情形,结论为不存在同业竞争,显然,这一结论没能说服证监会。

关联交易的必要性存疑

招股书显示,上海锟领涂装科技有限公司(下简称上海锟领)为发行人的参股公司,主要从事涂装技术领域内的技术开发、技术咨询、技术转让、技术服务,汽车塑料件的喷涂,金属制品、塑料制品的喷涂、加工、销售。

值得注意的是,上海锟领2015年、2016年1-6月营业收入几乎均为发行人采购所致。

发行人向上海锟领及其前身上海鑫融涂装有限公司采购喷涂,2015 年、2016 年和2017 年1-6 月,发行人对上海锟领的采购的金额分别为2727.09 万元、3360.51 万元和2068.77 万元,占公司当期总采购金额的比例分别为7.58%、7.10%和8.41%。

【反馈意见】请发行人补充说明公司与上海锟领发生关联交易的必要性,补充说明未来和上海锟领之间关联交易发生金额的变化趋势,详细说明发行人参股上海锟领的原因及背景,是否存在发行人实际上对上海锟领的生产经营形成控制的情形等。

对此,发行人表示,向上海锟领采购喷涂件履行了正常的采购程序,采购价格为市场价格,价格公允。

实控人儿子担任财务总监

在公司治理方面,财务总监这一敏感职务由发行人实控人亲儿子担任,这也同样引起了证监会的关注。

招股书显示,项建武为发行人的董事、副总经理、财务总监,是发行人实控人的儿子。项建武自2015年6月10日起至今,一直担任发行人的财务总监。

【反馈意见】请发行人补充说明并披露实际控制人之子任公司财务总监,公司管理层成员之间互有亲属关系的原因及合理性,并结合以上情形,分析并说明公司治理的有效性。

对于该问题,业内人士 @投行泰山 分析称,在一些ipo实务中,实际控制人的直系亲属担任出纳就会被要求整改。

 

 
 
 
 
 
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